Njemačka se suočava s trećom godinom ekonomske stagnacije

Njemačka savezna vlada revidirala je svoju ekonomsku prognozu za 2025. na nulti rast, obilježavajući treću uzastopnu godinu bez ekspanzije za najveće europsko gospodarstvo. Ažurirana projekcija, koju je predstavio ministar gospodarstva u odlasku Robert Habeck, preokreće ranije vladine procjene koje su se još nadale skromnom oporavku. U siječnju su dužnosnici predviđali rast BDP-a od 0.3 posto, ali sada umjesto toga očekuju stagnaciju.

Ova oštra korekcija prema dolje dolazi nakon smanjenja od 0.3% u 2023. i daljnjeg pada od 0.2% u 2024. Stručnjaci sada upozoravaju da bi čak i ova nova ravna prognoza mogla biti preoptimistična, s institucijama poput Bundesbanke i Ifo instituta koji nagovještavaju mogućnost nastavka recesije. Neki neovisni think tankovi predlažu rast od minimalnih 0.1% u najboljem slučaju.

Nestaju američke carine koje se smatraju pokretačem rasta

Primarni pokretač pogoršanja gospodarskih izgleda je agresivno trgovinsko stajalište američkog predsjednika Donalda Trumpa. Pod njegovom upravom, sveobuhvatne uvozne carine bile su ili nametnute ili im se prijetilo, destabilizirajući globalna tržišta i posebno teško pogađajući njemačko gospodarstvo koje obiluje izvozom.

Među najštetnijima su opće uvozne carine od 10% na svu robu i posebni dodatni porezi od 25% na čelik, aluminij i automobile — sektore koji su ključni za njemački izvoz. Automobilska industrija i industrija strojeva posebno se suočavaju s padom potražnje iz inozemstva, pogoršanom konkurencijom kineskih proizvođača i neizvjesnom budućnošću trgovinskih odnosa s Rusijom.

Iako je najavljena 90-dnevna suspenzija carina za određene proizvode, osnovne carine ostaju na snazi, produžujući gospodarsku neizvjesnost za njemačke izvoznike. Ministar Habeck naglasio je da ove protekcionističke mjere utječu na Njemačku ozbiljnije nego na mnoge druge zemlje, navodeći duboku ovisnost zemlje o vanjskoj trgovini. Sjedinjene Države ostaju glavni trgovinski partner Njemačke, zbog čega su trenutne napetosti posebno štetne.

Dugotrajna kriza produbljuje probleme na tržištu rada

Razočaravajuće brojke slijede godine gospodarskih turbulencija, počevši od pandemije koronavirusa i nastavljajući se kroz energetsku i geopolitičku krizu izazvanu ruskom invazijom na Ukrajinu. Unatoč značajnoj intervenciji države, uključujući stotine milijardi eura pomoći, strukturni problemi koji muče gospodarstvo ne jenjavaju.

Tekući pad sada se filtrira na tržište rada. Vladina proljetna projekcija očekuje porast nezaposlenosti i pad ukupne zaposlenosti za 2025. Tradicionalno snažno "proljetno oživljavanje" tržišta rada nije se ostvarilo ove godine, odražavajući oklijevanje poduzeća da zapošljavaju usred slabljenja potražnje i visoke neizvjesnosti.

Nova vlada odmah se suočava s pritiskom

Očekivana promjena u vladi, koja će vjerojatno donijeti veliku koaliciju predvođenu Friedrichom Merzom iz CDU-a i Larsom Klingbeilom iz SPD-a, ponovno stavlja naglasak na gospodarski oporavak. Koalicija je već iznijela planove za poticanje rasta, uključujući povoljnija pravila o amortizaciji i smanjene troškove energije za poduzeća. Međutim, ne očekuje se da će te mjere pokazati mjerljiv učinak do 2026.

Za tu godinu vlada sada predviđa skroman rast od 1.0% - što je pad od predviđanja od 1.1% od prije samo nekoliko mjeseci. Privatni ekonomski instituti i dalje su oprezniji, predviđajući rast do 1.3% ako se uvjeti međunarodne trgovine stabiliziraju.

Inflacija se povlači, ali izazovi ostaju

Očekuje se da će se inflacija u Njemačkoj smanjiti, nudeći određeno olakšanje. Stopa, koja je iznosila 2.2% u 2024., predviđa se da će pasti na 2.0% u 2025. i dalje na 1.9% u 2026. Vladini ekonomisti primjećuju da bi deflacijski učinci smanjene uvozne potražnje i pomicanja globalnih trgovinskih tokova - osobito ako kineski izvoznici preusmjere robu u Europu - mogli dodatno ublažiti pritiske na cijene.

Ipak, malo je vjerojatno da će sama kontrola inflacije kompenzirati slabu industrijsku proizvodnju, pad izvoza i usporeno tržište rada. Njemački gospodarski temelji i dalje su uzdrmani domaćom neučinkovitošću i nepredvidivim globalnim čimbenicima, bez brzog preokreta na vidiku.

Trgovinski pregovori drže ključ

Velik dio kratkoročne gospodarske sudbine Njemačke ovisi o ishodu trgovinskih pregovora između EU-a i Sjedinjenih Država. Proboj bi mogao pomoći u uklanjanju oblaka nad izvozom i donijeti određenu stabilnost na globalna financijska tržišta. Do tada će neizvjesnost i dalje snažno opterećivati ​​poslovna ulaganja i povjerenje potrošača.

Izazov sada pada na nadolazeću administraciju da provede dugoročne strukturne reforme dok upravlja neposrednim posljedicama protekcionističke politike SAD-a i hlađenja međunarodne potražnje.