turski
talijanski
španjolski
Portugalski
rumunski
Albanac
litvanski
letonski
bugarski
grčki
madžarski
francuski
hrvatski
češki
Vodeći njemački burzovni indeks izgubio je sjaj. DAX je u petak, 17. srpnja, zatvorio na 24,830.98 bodova, što je pad od 0.34 posto u istom danu, a tjedan je završio otprilike 1 posto niže. To DAX drži ispod 25,000 i oko 4 posto ispod rekorda od oko 25,900 bodova koji je postavio početkom prethodnog tjedna. Ono što je početkom srpnja izgledalo kao nezaustavljiv rast pretvorilo se u korekciju potaknutu geopolitikom, zabrinutostima oko nafte i kamatnih stopa.
Za mnoge međunarodne investitore u Njemačkoj koji ulažu putem ETF-ova ili drže dionice svog poslodavca, pitanje je što ovaj pad znači u praksi. Kratak odgovor: pokretači su stvarni, ali pad od 4 posto nakon rekorda nije krah.
Tjedan gubitaka na Frankfurtskoj burzi
Petak je označio kraj nervoznog tjedna u Frankfurtu. Uz DAX, indeks srednjih tvrtki MDax pao je za 0.55 posto na 31,864.73 boda, a EuroStoxx 50 za cijelu eurozonu pao je za 0.84 posto, prema izvješću o tržištu dpa-AFX. Wall Street nije pružio podršku, a tehnološki napredni Nasdaq 100 pao je za 1.4 posto oko zatvaranja europskog trgovanja.
Nisu sve dionice pale. Salzgitter je porastao za 3.9 posto nakon što je podigao svoje godišnje smjernice, proizvođač građevinske opreme Wacker Neuson skočio je za 6.3 posto nakon snažnih kvartalnih rezultata, a SMA Solar porastao je za 5.8 posto nakon što je podigao svoje ciljeve. Gubici su bili koncentrirani tamo gdje su dobici prošle godine bili najveći: tehnologija.
DAX ispod 25,000: Što je uzrokovalo pad
Dominantni faktor je obnovljeni vojni sukob između Sjedinjenih Država i Irana, koji su tijekom tjedna nastavili razmjenjivati napade na Bliskom istoku. Borbe su poremetile plovidbu oko Hormuškog tjesnaca, uskog plovnog puta kroz koji se prevozi veliki dio svjetske nafte, i potaknule porast cijena nafte. Finanzmarktwelt je iransku eskalaciju opisao kao šok koji je prvi srušio indeks ispod granice od 25,000.
Skupa nafta stvara drugi problem: inflaciju. Tržišta su sada zabrinuta da će uporno više cijene energije prisiliti središnje banke da dulje drže kamatne stope višima, a rastuća očekivanja prinosa obveznica najviše opterećuju dionice tvrtki koje se bave rastom i tehnologijom. Uz to, došlo je do ostvarivanja profita u već opterećenom tehnološkom sektoru, pojačanom lansiranjem novog kineskog modela umjetne inteligencije, Kimi K3 tvrtke Moonshot AI koju podržava Alibaba, a za koju je dpa-AFX izvijestio da je oživjela strahove od kineske konkurencije slične šoku DeepSeeka iz 2025.
Dionice čipova predvode gubitke
Njemačke tvrtke za poluvodiče i čipovsku opremu najteže su pogođene. Infineon, veliki igrač na indeksu, izgubio je 1.6 posto, LPKF, stručnjak za lasere, pao je za 6.8 posto, a Aixtron, Suss MicroTec i Siltronic pali su i do 4.6 posto. Ove su dionice bile među najvećim dobitnicima procvata umjetne inteligencije, pa su prve koje pate kada investitori smanje rizik.
Analitičari citirani u izvješću dpa-AFX upozorili su da se investitori sve više boje kolateralne štete izvan tehnologije ako se korekcija umjetne inteligencije proširi na šire tržište. To se do sada nije dogodilo: gubici ostaju koncentrirani, a tvrtke sa solidnim vijestima o zaradi i dalje su nagrađene, kao što pokazuju dobici u Salzgitteru i Wacker Neusonu.
ESB se sastaje 23. srpnja
Sljedeća fiksna točka za tržišta je odluka Europske središnje banke o kamatnim stopama u četvrtak, 23. srpnja. Ne očekuje se promjena, ali ton će biti važan. Promatrači prate hoće li predsjednica ECB-a Christine Lagarde potvrditi tržišna očekivanja o povećanju kamatnih stopa kasnije tijekom godine ili će zadržati svoje opcije otvorenima, balansirajući inflacijske rizike od nafte s krhkim rastom Europe.
Jedan analitičar, citiran u tjednim prognozama dpa-AFX-a, čak predviđa drugo povećanje kamatnih stopa ove godine ako cijene nafte nastave rasti, iako očekuje da će se stabilizirati. Za zajmoprimce i štediše u Njemačkoj poruka je ista: era pada kamatnih stopa je na pauzi sve dok sukob na Bliskom istoku održava cijene energije povišenima.
Što DAX ispod 25,000 znači za štediše ETF-ova
Za iseljenike s mjesečnim ETF planom štednje na DAX-u ili MSCI Worldu, korekcija nije razlog za zaustavljanje. Redoviti doprinosi kupuju više dionica kada su cijene niže, što je upravo način na koji je Sparplan, automatizirani plan štednje koji nude njemački brokeri, osmišljen da funkcionira. Prodaja nakon pada od 4 posto zaključava gubitke i gubi oporavak; indeks je dosegao svoj rekord prije samo dva tjedna, kao što smo izvijestili kada je DAX je dosegao rekordnu razinu u srpnju 2026..
Zaposlenici koji drže dionice tvrtke putem programa dionica trebali bi razmisliti o koncentraciji, a ne o vremenu. Ako vaša plaća i vaša ušteđevina ovise o istom poslodavcu, posebno u teško pogođenom sektoru čipova, pad pogađa dvostruko, stoga diversifikacija unutar indeksa ima smisla. I zapamtite poreznu stranu: kapitalni dobici u Njemačkoj podliježu 25-postotnom Abgeltungsteueru, fiksnom porezu po odbitku na dohodak od ulaganja, s godišnjim neoporezivim odbitkom od 1,000 eura po osobi. Naš vodič za razumijevanje njemačkih poreza objašnjava kako se tretira prihod od ulaganja. Volatilni tjedni poput ovog su neugodni, ali za dugoročne štediše dio su normalnog ritma tržišta.
